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    1. 財經聚焦

      香港聯匯制度壓力漸增

      日期:2010-04-15

      盡管香港金管局已多次聲明,將堅持盯住美元的聯系匯率制度。但目前人民幣升值預期強烈,投資者紛紛買進港元看漲期權,決策者將被迫放棄聯系匯率制度的預期陡然上升。

      目前,一年期隱含港匯波幅是0.63%,而去年11月20日時的峰值是1.43%,過去十年的平均值是1.3%。去年資金涌入香港,香港金管局被迫賣出超過4800億港元,以防止港元升值。

      恒生銀行總經理兼財資及投資業主管馮孝忠表示,隨著人民幣升值預期的逐漸加強,港元的升值壓力無疑在加大。而投資者對港元升值的預期已經有所體現,昨日下午5時,美元的12個月遠期合約交易價格比7.76的即期匯率仍少0.209個百分點;倫敦銀行同業拆息的銀行間一年期美元借款利息為0.941%,而港元借款利息為0.559%。同時,香港12個月非交割遠期人民幣外匯顯示人民幣仍有2.8%上漲空間。

      “但由于香港尚未實現人民幣全流通,不允許人民幣作為儲備貨幣,人民幣存款較少,所以技術上而言港元也不可能盯住人民幣。”馮孝忠稱,目前人民幣在港存款雖在去年攀升至660億左右,仍只占香港銀行體系存款不到1%的比重,而美元的比重占到40%左右。“盯住美元壓力大,不盯住美元壓力更大。”馮孝忠說,“香港太小,一有大額資金進出就會對港匯造成很大波動,這也決定了港元不能實行自由浮動匯率機制。”

      長遠看來,人民幣升值、人民幣在港使用范圍的擴大,以及人民幣離岸中心的建立,都是催生港元與美元脫鉤的因素,“人民幣一旦在6個月或12個月后升值,我們就會看見港元的變化,”澳大利亞國民銀行亞洲貨幣交易主管伯納德楊認為,港元將上升到7.75的匯率上限,投資者將更樂意選擇購買港元的看漲期權。

      昨日新加坡通過上調新加坡元波動區間中點來收緊貨幣政策,使得亞洲實施浮動匯率的國家貨幣都出現上揚,除日元及人民幣外,所有亞洲貨幣漲幅都在0.1-1%之間。匯商稱,未來數日,市場將測試新加坡政府允許新加坡元升值的空間,預計美元或會下試1.37新加坡元水位。

      【作者:孫 媛 來源:證券時報】

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