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    1. 業界資訊

      保險公司大量資金頻繁進出 割韭菜愁煞基金經理

      日期:2010-02-24

      說起保險資金,基金經理王豐(化名)仰天長嘆:“3億多元的保險資金每隔三四個月就進出一回,這完全擾亂了我的投資節奏,基金凈值明顯受到影響。”

      去年以來,保險資金通過申購贖回基金頻繁展開波段操作,王豐管理的這只規模在20億份左右的股票型基金正是其中一只。“3億多元保險資金占到我總規模的15%,這一進一出對我的操作影響巨大。我即使看好市場打算加倉,但在保險資金贖回的情況下,也不得不被迫減倉。”王豐抱怨道。

      基金被迫跟隨保險資金的投資腳步加倉或減倉,形成了股市“共振”效應,王豐的這席話或許能夠解釋保險資金在股市的“先知先覺”。

      去年8月、11月和今年1月市場都曾傳出保險資金大規模贖回基金的消息,大盤緊跟著就大幅向下調整。因此有人稱保險資金是“先知先覺”,也有人直接稱之為股市下跌的“導火索”。

      梳理保險資金的行蹤,中國證券報記者發現,市場傳聞、股市下跌距離保險資金的贖回時間往往有兩周的間隔。數以百億元計的保險資金在市場上波段騰挪又是如何掩蓋行蹤呢?

      “保險資金有自己的‘紅馬甲’。”王豐說,“保險公司在外面一般都會找十幾家管理公司,借他們的名字來申購贖回,分散操作以期掩人耳目。一個‘馬甲’公司,保險公司差不多每年要支付數百萬的費用。”

      “紅馬甲”成為保險資金化整為零、分散操作的外衣,從花重金培植這些“紅馬甲”不難看出,保險資金十分看重波段操作,這一操作也為其賺取了不菲的收益。

      但是,保險資金頻繁做波段,再波及基金跟隨其腳步,最后引起市場的震蕩,這顯然有悖于機構投資者作為“市場穩定器”的使命。對此,王豐自己也很無奈:“我們有凈值、考核排名壓力,在保險資金的帶動下更是沒有太大的自主性,必須隨市場大勢而動。” 保險資金也喊冤枉。任職于某大型保險資金管理公司的部門投資經理武強(化名)說:“作為商業機構,特別是已經上市的保險公司,我們必須要把商業利益放在第一位,要對我們的投資者負責,通過申購贖回賺取凈收益也是商業機構的基本準則,并無過錯。”

      他介紹,保險資金做出申購、贖回的決定是看大勢,擇時而動。保險公司對基金也建立了一套評價體系,建立了備選池、核心池等不同層級的基金池。看大勢向好便會申購核心池的基金;反之,就會贖回一部分已經達到一定收益水平的基金。“由于資金量較大,因此采取普遍撒網的方式,可能會對一些規模較小的基金造成影響。”

      武強說:“市場上多空力量復雜交錯,有時我們幾億資金的申購贖回也能被一些人利用,炒作放大,進而影響市場,實現部分人的投資利益。作為市場參與主體,我們如此操作是正常的商業行為。至于波及到基金,進而影響到股市,形成傳導效應,實在超出了我們的控制范圍。”

      來源:[ 中國證券報 ]

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